西部數據主導收購，但不具備公司決策權

報導指出，主導本次收購的是以西部數據（Western Digital Corporation）領導的聯盟。該聯盟除了西部數據之外，還包括私募基金公司 KKR、日本創新網絡公司（Innovation Network Corp）以及日本政策投資銀行（DBJ）與日本其他公司。

其中，日本創新網絡公司、日本政策投資銀行、美國基金 KKR 分別出資 3,000 億日元，西部數據出資 1,500 億日元。此外，其他日本企業投資 500 億日元，東芝本身也持有約 1,000 億日元股權，以求日本企業持有東芝半導體業務股權超過 60%，掌握經營權。根據該項協議，東芝的債權銀行三井住友及瑞穗銀行也擴大約 7,000 億日元貸款。

雖然西部數據在談判中占據舉足輕重的地位，但為了達成東芝愿意接受并且讓其它芯片公司競購者出局的協議，西部數據已經做出了幾項關鍵性讓步。比如，此次西部數據通過發行可轉換債券形式最高出資只有1500億日元（14億美元），當這些債券轉變成股權時，其股份比例將不超過三分之一。這意味著西部數據對公司經營決策沒有投票權，消息人士還說，西部數據還不會尋求管理角色。

相愛相殺，西部數據終“抱得美人歸”

該項交易經歷大半年協商與談判，終于塵埃落定。對西部數據來說，是贏得一場“驚人的勝利”。東芝為了彌補旗下核電子公司西屋電器造成的數十億美元虧損，急需出售旗下全球第 2 大 NAND Flash 快閃存儲器業務來籌措資金，避免公司破產。

經過第一輪競標后，東芝原本選定由貝恩資本帶領的“美日韓聯盟”為優先議價對象。但這一次競標讓西部數據和東芝兩家公司之間的關系陷入高度緊張之中，因為其它的競購者被東芝列為其旗下芯片業務的優先購買者，于是西部數據采取了法律措施，威脅要推翻有關該芯片業務的任何出售交易，這導致該出售案延宕。

但東芝因瀕臨破產，股票已自 8 月 1 日起自東京證交所一部調降至二部交易。如東芝 2018 年 3 月底前無法籌措營運資金，以避免公司破產，東芝股票將自東京證交所下市，這對急于重整的東芝來說會造成嚴重的傷害。幾經峰回路轉，最終東芝還是與合作伙伴西部數據走上談判桌，達成最終的半導體業務出售協議。不過，目前雙方都還沒對此發布評論。

雙方達成協議后，還必須通過日本監管單位為期 6 個月的審查，要趕在 2018 年 3 月底股票下市的大限前取得資金，預計雙方會在 8 月 31 日宣布協議。消息人士指出，西部數據最后能取得勝利的主因，除了在美國發起的訴訟，對出售案造成影響外，還有在談判條件上讓步。據信，讓步就是不強調取得東芝半導體經營權。